Структура рынка ценных бумаг.  Структура рынка ценных бумаг Структурные элементы рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг .

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т. е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг состоят из организованных и неорганизованных.

Организованный рынок ценных бумаг представляет собой обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

В зависимости от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах , поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.

Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки , рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней.

Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: 1) общерыночные функции, присущие любому рынку; 2) специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.

К общерыночным относятся:

• коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, при помощи которой обеспечиваются процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;
• информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;
• регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. Учитывая зависимость отэтого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаᴦ. Составные части рынка ценных бумаг в своей базе имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг крайне важно выделять рынки (рис. 17 презентации .):

‣‣‣ первичный и вторичный;

‣‣‣ организованный и неорганизованный;

‣‣‣ биржевой и внебиржевой;

‣‣‣ традиционный и компьютеризированный;

‣‣‣ кассовый и срочный.

Учитывая зависимость отстадии обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки. Первичный рынок - это рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. Функция данного рынка состоит в мобилизации новых капиталов.

.Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. На данном рынке происходит перераспределœение ресурсов среди последующих инвесторов.

Учитывая зависимость отуровня регулируемости рынки ценных бумаг бывают организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически всœе стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всœем вопросам.

Учитывая зависимость отместа торговли различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаᴦ. Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство видов ценных бумаг обращается вне бирж. В случае если биржевой рынок по сути всœегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок должна быть как организованным, так и неорганизованным (ʼʼуличнымʼʼ, ʼʼстихийнымʼʼ). Сегодня в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

Учитывая зависимость оттипа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основным формах: традиционной и компьютеризированной.

Традиционный рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определœенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на базе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Стоит сказать, что для него характерны.

а) отсутствие физического места встречи продавцов и покупателœей; компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно их продавцов и покупателœей;

б) непубличный характер процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

в) непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

Учитывая зависимость отсроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок (рынок ʼʼспотʼʼ, рынок ʼʼкэшʼʼ) - это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, в случае если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг - на срочным рынке.

Структура рынка ценных бумаг - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Структура рынка ценных бумаг" 2017, 2018.

2. Структура рынка ценных бумаг

3. Понятие и виды ценных бумаг

4. Участники рынка ценных бумаг

5. Инфраструктура рынка ценных бумаг

6. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

7. Регулирование рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг – это система отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, складывающуюся между его различными участниками: эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками, государственными органами.

На этом рынке формируется и обращается особый товар – ценные бумаги.

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий право его владельца требовать исполнения определенных обязательств со стороны лица, выпустившего бумагу.

Специфика этого товара порождает особенности рынка ценных бумаг:

ценные бумаги могут быть одновременно титулом собственности, долговым обязательством, правом на получение дохода и объектом имущественных прав;

ценные бумаги ценности не имеют, а выражают определенную величину реального капитала, вложенного в производство.

С учетом вышесказанного, рынок ценных бумаг – это система институтов, обеспечивающих взаимодействие между продавцами и покупателями в процессе движения особого товара – ценной бумаги.

В таком определении при рассмотрении рынка акцент ставится на анализе его институциональной инфраструктуры:

организации выпуска и обращения бумаг;

взаимодействии между его участниками;

регулировании их деятельности.

Цель рынка ценных бумаг состоит в аккумулировании денежных средств с последующим их перераспределением между различными участниками рынка на основе совершения различных операций с ценными бумагами.

Основной задачей рынка ценных бумаг является обеспечение эффективной и быстрой трансформации сбережений в инвестиции на условиях, устраивающих продавцов и покупателей. Предложение ценных бумаг обеспечивается корпорациями и государством, спрос формируется коллективными (институциональными) инвесторами и населением, которые, в конечном счете, выступают основными поставщиками денежных средств на фондовый рынок.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд специфических функций , каждая из которых реализуется в зависимости от потребностей экономического развития:

инвестиционная – экономически самая важная, с помощью выпуска и обращения ценных бумаг мобилизуется денежный капитал с целью организации и расширения производства;

перераспределительная – ценные бумаги являются тем средством, с помощью которого работает механизм перелива капитала между отраслями и сферами экономики, а также перевод сбережений населения в инвестиции;

функция передела собственности – с помощью операций с выпущенными ценными бумагами контролируется деятельность корпораций;

информационная – через текущее состояние рынка ценных бумаг доводится информация об объектах торговли, состоянии эмитентов, профессиональных участниках рынка и т.д.

поддержание ликвидности государственного долга – оформление государственного долга ценными бумагами (секьюритизация);

финансирование дефицита государственного бюджета без дополнительного выпуска денежных средств;

регулирующая функция – определение правил торговли бумагами, принципы взаимодействия и другие организационные условия участников рынка.

Способствуя перераспределению временно свободного капитала рынок ценных бумаг, функции, структура и сегменты, которого будут рассмотрены ниже, играет важную роль в странах с рыночной экономикой. В прошлых публикациях мы уже вкратце останавливались на классификации РЦБ и его видах, но сейчас уделим более пристальное внимание особенностям структуры рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг: функции, структура и задачи

Рынок ценных бумаг, функции, структура и задачи которого отчасти зависят от законодательства и уровня развития государства, в котором он работает, выступает промежуточным звеном между денежным рынком и рынком капитала.

РЦБ выполняет ряд функций – как общерыночных, присущих каждому рынку, так и специфических. При этом существует несколько подходов к разделению присущих рынку ценных бумаг функций по структуре на специфические и общерыночные.

В целом, выделяют такие общерыночные функции, как

• коммерческая - извлечение прибыли от проведения операций с ЦБ
• ценообразующая - обеспечение процесса определения цен конкретных инструментов (товаров) РЦБ
• регулирующая - РЦБ разрабатывает правила торговли и контролирует выполнение их участниками рынка, обеспечивает правовое решение споров между его участниками
• информационная - обеспечение доступа к информации о состоянии рынка и заключаемых на нём сделках.

Кроме того, включают в число присущих рынку ценных бумаг функций создание структуры (системы) необходимых для обслуживания клиентов организаций - клиринговых компаний, депозитариев и т.п.

Выделяют также 2 функции РЦБ, которые в разных источниках относят как к группе общерыночных, так и к группе специфичных:

• перераспределение капитала
• страхование финансовых и ценовых рисков.

Специфической является также учётная функция РЦБ - регистрация участников рынка, учёт всех ЦБ, фиксация фондовых операций.

Структура рынка ценных бумаг

Институциональная структура рынка ценных бумаг выглядит следующим образом:

• инвесторы
• эмитенты
• профессиональные участники.

Кроме того, с учётом разных признаков классификации фондового рынка существуют несколько структурных схем построения РЦБ.

По характеру движения ЦБ фондовый рынок делится на два крупных сегмента: первичный и вторичный. По организации торговли РЦБ разделяют на .

По принципу возвратности капитала инвестору структура рынка ценных бумаг включает:

• рынок долевых ЦБ – акций
• рынок долговых .

В структуру рынка ценных бумаг с учётом инструментов, которые на нём обращаются, включены также инвестиционный и денежный рынки. На денежном рынке вращаются ЦБ со сроком обращения до 12 месяцев, на инвестиционном – среднесрочные и долгосрочные инструменты.

В зависимости от сроков, в течение которых выполняются заключённые сделки, в структуре рынка ценных бумаг выделяют сегменты кассовых и срочных операций. Первый вид операций выполняется на протяжении 3 дней, для срочных операций характерно отсроченное во времени исполнение сделки.

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. На РЦБ товаром являются ценные бумаги. Поэтому РЦБ - это рынок торговли ценными бумагами. РЦБ является составной частью финансового рынка.

Структура РЦБ. В зависимости от времени поступления ценных бумаг на рынок, его подразделяют на первичный и вторичный. Впервые ценные бумаги появляется на первичном рынке, где осуществляется их продажа эмитентами первым владельцам. Все последующие операции с ц.б. происходят на вторичном рынке. Ц.б. не могут появиться на вторичном рынке, минуя первичный.

В зависимости от форм организации сделок с ц.б. существует биржевой и внебиржевой РЦБ. В зависимости от типа продаваемых ц.б. выделяют денежный рынок (ц.б. со сроком действия до 1 года) и рынок капиталов (ц.б. со сроком действия более 1 года). Хозяйствующие субъекты удовлетворяют свои потребности в оборотном капитале, как правило, на денежном рынке, а в долгосрочном инвестиционном капитале – на рынке капиталов.

Функции РЦБ:

1) с помощью выпуска ценных бумаг сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для расширения и развития производства;

2) с помощью РЦБ осуществляется перелив капитала из стареющих отраслей в новые, высокотехнологичные отрасли. В результате этого структура производства становится рациональной;

3) путём купли-продажи акций происходит перемена собственности между акционерами;

4) путём купли-продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов и обеспечивается платность долга;

5) путем выпуска ценных бумаг покрывается дефицит государственных и муниципальных бюджетов;

6) с развитием РЦБ возрастает рисковый капитал (венчурный), что позволяет развивать новые отрасли производства, а владельцам ценных бумаг получать высокий доход;

7) с помощью РЦБ инвесторы получают возможность страховать риски, путем заключения различных сделок и использования производных финансовых инструментов.

К участникам рынка ценных бумаг относятся его непосредственные участники, а также государственные и общественные органы его регулирования и контроля. Непосредственные участники рынка ценных бумаг подразделяются на межрыночных и внутрирыночных.

Межрыночные участники - это лица, принимающие участие в работе или в обслуживании работы сразу нескольких рынков, включая и рцб. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.

Внутрирыночные участники - это лица, работающие преимущественно или исключительно на РЦБ. Их делят на непрофессиональных и профессиональных участников рынка.

Непрофессиональные участники рынка – это эмитенты и любые инвесторы, работающие на РЦБ.

Профессиональные участники РЦБ - это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на данном рынке. только при наличии специальной лицензии на осуществление определенного вида профессиональных услуг на данном рынке. К ним относят:

брокеры - это организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов за счет самих клиентов;

дилеры - это организации, продающие и покупающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет на основе объявленных ими цен;

управляющие компании - это организации, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами и вкладываемыхв них денежных средств клиентов;

регистраторы - это организации, ведущие списки (реестры) владельцев ценных бумаг;

депозитарии - это организации, осуществляющие хранение и/или учет ценных бумаг участников рынка;

клиринговые организации – это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников РЦБ;

организаторы рынка – это организации, способствующие (создают необходимые условия) заключению сделок на РЦБ.